（603919.SH）2025年营收与净利润上市以来初次双降，未能完成此前定下的年度方针。

  今天晚间发布了重要的公告，2025年公司完成运营收入29.18亿元，同比下滑3.40%；归属于上市公司股东的净利润3.54亿元，同比下降8.70%；扣除非经常性损益的净利润3.48亿元，同比下降10.36%；运营活动发生的现金流量净额为4.80亿元，同比下滑13.95%。

  关于成绩下滑，表明，首要由于职业方针管控、竞赛加重致销量下降，叠加品牌推行投入加大推高出售费用。不过公司经过本钱管控完成运营本钱同比下降8.95%，某些特定的程度对冲了成绩压力。

  此前，金徽酒曾在2024年报中表明，2025年公司方案“力求完成运营收入32.80亿元（同比增加8.57%）；净利润4.08亿元（同比增加7.37%）”。而上一年金徽酒的营收和净利润双降，未能完成年度方针。

  归纳来看，金徽酒上一年净利润不及大都券商预期。Choice多个方面数据显现，自上一年10月以来，有24家券商对公司2025年成绩作出猜测，归母净利润猜测规模为3.61-3.9亿元。现在来看，金徽酒上一年净利润低于券商预期。

  不过，产品结构优化成为金徽酒上一年的一大亮点，出现高端增加、中端稳健、低端缩短格式。详细来看，上一年金徽酒300元以上高端产品完成盈余收入7.09亿元，同比增加25.21%，销量同比增加37.52%；100-300元中端产品营收15.32亿元，同比增加3.09%，为成绩根本盘；100元以下低端产品营收同比跌落36.88%，销量跌幅达33.56%，公司称系自动缩短、聚集高毛利品类。

  在途径与区域布局上，经销商途径上一年其完成盈余收入25.83亿元，占比约93%；不过互联网出售运营途径异军突起，上一年营收1.18亿元，同比增加40.26%；甘肃省内作为中心商场，上一年奉献营收21.12亿元，同比下滑5.34%；而甘肃省外商场营收6.65亿元，同比微降0.81%。

  针对2026年的运营方案，金徽酒未给出详细方针指引，仅表明将建造“生态金徽”、“文明金徽”、“才智金徽”，剑指我国十强。公司将发力直播电商、圈层营销，商场布局上坚持“布局全国、深耕西北、要点打破”，培养华东、北方为第二增加曲线。

  值得重视的是，金徽酒今晚还公告，推出第二期职工持股方案，掩盖不超800名中心职工，中层及中心主干占比82.74%，受让价格10.05元/股较当时股价折价约44.5%，设置60个月存续期与三期解锁机制，查核掩盖2026-2028年。该方案估计发生的8405.73万元股份付出费用将分期摊销，2026年摊销3268.89万元，对成绩影响可控。